早期项目的获取和投资判断要素

搜狐 2026-02-04 00:21 浏览量：191374

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来源：搜狐、投资分析师VCA

早期投资是指投资者在创业公司初创阶段提供资金支持的阶段，这一阶段通常具有高风险和高回报的特点。但是早期投资需要具备一定的投资眼光和高超的判断力。一般涵盖：种子轮、天使轮、Pre-A轮、A轮！

种子轮：概念阶段、1-3人创始团队，尚未离职/全职创业，刷脸q式融资（TS）后创立企业。

天使轮：成立公司，搭建团队，定义产品/服务至研发产品。

Pre-A轮:核心团队搭建完成，产品有Demo/原型、商业模式初步搭建，初步验证。

A轮：小批量样品出货/小额销售数据！

01 早期投资与后期投资（PE）的区别

早期投资一般是在企业发展初期进行投资，金额不大，企业估值不高。同时还呈现以下特点：(1)不是以退出为目的，是以推动项目前进为目的;(2)在众多不靠谱的因素中挑亮点，要有怦然心动的感觉;(3)尽调报告(DD)要艺术化，不需要太科学;(4)投资人要乐观开朗、积极向上;(5)不能集体决策，需要个人决策，以个人喜好为依据，要艺术大于科学;(6)投资人需要是成功的创业者，不需要纸上谈兵的人，要帮助到创业者，因为投后参与度会很深，事情会很多、很痛苦。

后期投资一般是私募股权投资，也就是常说的PE。这一阶段的投资呈现一些与天使轮截然不同的特点:(1)企业估值高，投资金额比较大;(2)各类基金公司都是以盈利为目的的，以上市、退出为方式;(3)后期投资是在众多优秀的因素中挑不靠谱的因素，需要进行严格的审计和尽调;(4)尽调报告(DD)要科学化的、流水化的，制定严格的尽调流程，包括财务和法务尽调等;(5)参与尽调的人员一定是悲观的，内心是严谨的、专业的和悲观的;(6)进行多流程决策，每一个流程都是集体化的事，避免冲动、乐观的因素;(7)投资之后，几乎不需要管理，做的越多越添乱.

02 早期投资核心判断要素

1.假设-验证-修正-放大

2.核心创始人/团队要素

（1）年龄、学历、从业（从业与创业耦合度）、星座、血型等

（2）持股核心联创/高管从业经历是否中长期交叉

（3）性格、能力、背景、资源互补性

（4）股权结构设置合理性（创始团队权责利匹配）

（5）国产替代技术类（长期产业技术和产业背景资源积累）

（6）前沿技术倾向名校或头部企业研发岗/产品岗背景，以及具备综合性能力的创始人（高速迭代型）

（7）项目与创始团队-人事合一

（8）洞见力/圈层（影响力/产业生态有效关系链）

3.行业趋势

4.技术来源真实性、领先性、产业认可度

5.商业化前景落地的清晰度

6.项目来源的优先层级

7.条款及决策

8.投资逻辑

03 如何拓展项目渠道

1、人脉关系——朋友，已投企业CEO，行业专家，合作伙伴等等。六度人脉关系理论告诉我们，你与世界上任何人所隔的人脉维度不会超过六个，我们可以通过自己的人脉关系轻易的找到想找到的人。

2、社交圈子——校友圈，行业圈，创业者圈子和投资人圈子等。拿校友圈举例，当圈子里有项目的时候，你会在时间上和数量上拥有优势。产业链也是同理，行业内的信息接受速度会比非行业内投资者更快。投资人圈子更像是一个产业链，作为天使投资来说，上游为孵化器或者种子投资机构，下游为VC和PE机构，可以通过这些机构来获得项目。

3、PR——机构品牌传播，个人品牌塑造。当今的自媒体行业非常发达，这些自媒体会源源不断的爆出大量的项目。但是缺点在于曝光度太高未来的很难提升项目的知名度。

4、公开渠道——行业论坛和展会，孵化器活动，创业大赛，项目路演，媒体报道，FA推荐，高端猎头，网上筛选等。公开渠道缺点在于资本竞争激烈，如果在创业大赛一类的活动发现了好的项目，那么头部资本具有更强的竞争力，会无形抬高项目估值，并且有的项目会根据投资者不同的产业属性进行价格歧视。FA可能会站在卖方的角度去思考并粉饰项目。

04 总结

早期投资：更注重模糊判断能力，因为在这个阶段企业可能没有那么多数据以供投资人做严谨的分析推理。发现亮点的能力比挑剔问题的能力更重要，因为早期项目有足够的时间去修改完善项目漏洞。快速决策能力比反复论证能力更重要。创业者动态调整能力比勤奋努力更重要，早期投资项目可能存在很多问题，创业者需要根据发现的问题去不断调整企业的商业模式。项目成长性比现阶段估值高低更重要。

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